2002年，中國人民銀行繼續執行穩健的貨幣政策，加大對經濟增長的支持力度。貨幣信貸增長明顯加快，信貸結構繼續改善，金融機構流動性充足，國際收支狀況良好，人民幣匯率保持穩定，金融運行平穩。
2002年貨幣信貸基本情況
金融機構貸款總量與信貸結構
全部金融機構（含外資金融機構，下同）人民幣貸款年末余額13.1萬億元，當年增加18 475億元，比上年多增6 036億元；外匯貸款年末余額為1 028億美元，當年增加91億美元，比上年多增150億美元。金融機構本、外幣貸款合計，年末余額為14萬億元，當年增加19228億元，比上年多增7 282億元。
貸款結構進一步改善。全年新增人民幣貸款按多增額排序，依次為：短期工業貸款，票據貼現貸款，個人消費貸款，基建和技改貸款，短期建筑業貸款，農業貸款，鄉鎮企業、私營企業和個體貸款。以上七方面合計，新增貸款14 646億元，占金融機構全部貸款增加額的79%；比上年多增5 875億元，占全部貸款多增額的97%。
不良貸款比例繼續下降。年末，按四級分類標準，國有獨資商業銀行不良貸款比例平均為21.4%，比年初下降3.95個百分點。
貨幣供應量
年末，廣義貨幣M2余額18.5萬億元，比上年增長16.78%，增幅比上年高2.36個百分點；狹義貨幣M1余額7.1萬億元，比上年增長16.82%，增幅比上年高4.17個百分點；流通中現金M0余額1.73萬億元，比上年增長10.13%，全年累計凈投放現金1589億元，比上年多投放553億元（見圖1）。
存款余額及增長幅度
年末，全部金融機構人民幣存款余額17.1萬億元, 比年初增加2.78萬億元，比上年多增7 631億元；外幣存款余額為1 441億美元，比年初增加94億美元，比上年多增33億美元。本外幣存款合計，年末余額18.3萬億元，比年初增加2.87萬億元，比上年多增7983億元。在全年新增人民幣存款中，企業存款增加9 535億元，比上年多增2 295億元；居民儲蓄存款增加13 233億元，比上年多增3 775億元。
基礎貨幣
年末基礎貨幣余額為4.48萬億元，比上年增長11.9%，與上年增幅基本持平；全部金融機構超額準備金率為6.47%，其中，國有獨資商業銀行平均為5.53%，農村信用社、城市商業銀行分別為5.46%和5.92%，股份制商業銀行、城市信用社分別為10.57%和9.84%，金融機構流動性總體充足（見圖2）。
貨幣市場交易量和市場利率走勢
全國銀行間同業拆借市場全年累計成交1.2萬億元，增長49.8%；全國銀行間債券市場債券回購成交10.2萬億元，增長1.54倍。年末全國同業拆借加權平均利率為2.227%，比年初下降0.141個百分點；債券回購加權平均利率為2.31%，比年初上升0.169個百分點。同業拆借和債券回購加權平均利率基本保持穩定（見圖3、圖4）。
外匯儲備及人民幣匯率
2002年，銀行間外匯市場供應大于需求，中央銀行持續買入外匯。年末，國家外匯儲備余額達2864億美元，比年初增加742億美元。人民幣兌美元匯率為8.2773元，繼續保持穩定。
2002年主要貨幣信貸政策措施
金融機構存貸款利率調整與利率市場化改革
經國務院批準，2002年2月21日，中國人民銀行降低了金融機構存貸款利率，存款利率平均下調0.25個百分點，貸款利率平均下調0.5個百分點。
在1998年和1999年兩次擴大貸款利率浮動幅度的基礎上，2002年初，在全國八個縣農村信用社進行利率市場化改革試點，貸款利率浮動幅度由50%擴大到100%，存款利率最高可上浮50%。9月份，改革試點進一步擴大到直轄市以外的每個省、自治區，溫州利率改革開始實施。
3月，將境內外資金融機構對中國居民的小額外幣存款納入中國人民銀行現行小額外幣存款利率管理范圍，從而實現了中外資金融機構在外幣利率政策上的國民待遇。根據美聯儲11月6日降息后國際金融市場利率下行的趨勢，11月19日境內小額外幣存款利率相應下調。
公開市場業務操作
2002年外匯供給持續大于需求，中國人民銀行通過公開市場業務買入外匯數量持續上升，導致基礎貨幣快速增長。為穩定基礎貨幣增長，中國人民銀行于6月25日開始進行收回流動性的公開市場正回購操作。由于連年進行正回購操作，有可能出現原有的債券將陸續到期，公開市場操作可用債券不足的問題。經與商業銀行商量，中國人民銀行于9月24日將當年（6月25日至9月24日）公開市場業務操作未到期的正回購轉換為中央銀行票據。這與收回流動性的作用是相同的，但可以解凍中國人民銀行原用于正回購質押的債券，相應增加了后續操作工具，為繼續進行正回購提供了條件。
信貸政策
督促商業銀行建立健全貸款營銷機制。針對貨幣政策傳導機制不暢的問題，中國人民銀行三次召開國有獨資商業銀行行長會議，研究部署建立和完善貸款營銷機制問題，對商業銀行加強貸款營銷提出具體要求。
增加支農再貸款，壯大農村信用社支農資金實力。2002年，經國務院批準，中國人民銀行增加對農村信用社支農再貸款限額260億元，進一步增強了農村信用社的支農資金實力。為了進一步發揮支農再貸款的作用，中國人民銀行修訂了《中國人民銀行對農村信用合作社貸款管理辦法》，允許再貸款展期，再貸款使用期限最長可達3年，與農村信用社發放用于種養業貸款的期限基本一致，提高了支農再貸款限額的使用效果。
推動商業銀行改進對中小企業的信貸服務。8月1日，中國人民銀行下發了《關于進一步加強對有市場、有效益、有信用中小企業金融服務的指導意見》，督促商業銀行認真貫徹落實《中華人民共和國中小企業促進法》。
支持國債項目建設，指導商業銀行做好國債項目的配套貸款，保證配套貸款及時到位。實行積極財政政策的五年來，國債項目累計投資3.28萬億元，除財政增發國債6 600億元外，其余大部分為銀行貸款。銀行貸款對支持積極的財政政策發揮了重要作用。
促進住房信貸業務繼續規范發展。中國人民銀行與建設部、財政部等八部委聯合下發了《關于加強房地產市場宏觀調控，促進房地產市場健康發展的若干意見》，布置房地產貸款專項檢查，全面檢查商業銀行執行《中國人民銀行關于規范住房金融業務的通知》的情況；加強資產證券化工作研究，積極推進住房貸款證券化工作。
大力推動國家助學貸款工作。年初，中國人民銀行召開全國助學貸款工作電視電話會議，并會同教育部、財政部下發了《關于切實推進國家助學貸款工作有關問題的通知》。對四家國有獨資商業銀行下發了《關于下達2002年度國家助學貸款指導性貸款計劃的通知》，根據教育部提供的分地區、分學校的國家助學貸款需求，下達了直至基層經辦銀行的指導性貸款計劃。
制定再就業信貸政策，開辦下崗失業人員小額擔保貸款。按照黨中央、國務院要求，中國人民銀行會同有關部委共同制定了《關于下崗失業人員小額擔保貸款的管理辦法》，對通過發放小額貸款支持再就業的一系列政策問題作了規定。
促進對外經貿健康發展。中國人民銀行與外經貿部聯合召開銀貿協作會，聯合下發了《關于進一步加強銀貿協作的指導意見》，參與研究出臺《帶資對外承包工程指導意見》，在切實防范信貸風險的前提下，支持企業“走出去”戰略的實施。進一步落實出口退稅賬戶質押貸款政策。
再貸款與再貼現
控制再貸款總量，調節再貸款結構。根據年初以來貨幣信貸增長較快的情況，中國人民銀行收回部分再貸款。同時，對再貸款結構進行了調整，增加支農再貸款，支持了農村信用社擴大支農信貸投放，緩解了農民貸款難問題。此外，中國人民銀行還安排各分行繼續周轉使用對中小金融機構再貸款，用于支持資信情況良好的城市商業銀行和城市信用社增加對中小企業貸款。繼續發揮貨幣政策穩定金融的作用，安排再貸款用于防范和化解金融風險。加強再貸款管理，研究完善和修改再貸款管理辦法，加強再貸款制度建設。
年初以來，由于再貼現年利率（2.97%）已高于貨幣市場利率平均水平（2.20%），再貼現大幅度下降。2002年末，再貼現余額為67.7億元，比年初減少587.7億元，加上2001年已經收回的603億元，累計收回1190.7億元，再貼現收回了94.7%。
貨幣市場發展
銀行間債券市場繼續快速發展。在完善債券市場制度框架方面，主要做了三件事：一是年初調整了銀行間債券市場的準入制度，將銀行間債券市場的準入由審批制改為備案制。實行備案制后，銀行間債券市場交易主體大幅增加，當年增加245家，年末達到945家。二是頒布《商業銀行柜臺記賬式國債交易管理辦法》，組織實施記賬式國債柜臺交易試點，將銀行間債券市場交易主體擴大到居民個人。三是頒布《中國人民銀行關于中國工商銀行等39家商業銀行開辦債券結算代理業務有關問題的通知》，將商業銀行債券結算代理業務的服務對象由金融機構擴展到非金融機構，即將銀行間債券市場交易主體擴大到企業法人。目前銀行間債券市場的覆蓋面已經擴大到全社會，基本形成了相對完整的市場體系，為以后一系列的金融體制改革創造了良好的市場條件。
貨幣政策的透明度建設
繼續按季度發表貨幣政策執行報告，對社會各方面了解貨幣信貸的運行情況、面臨的主要問題、近期的貨幣信貸政策趨勢，以及引導市場預期發揮了良好作用。堅持按月召開經濟金融形勢分析會，及時把握經濟金融運行中的新變化，獲得有關方面對貨幣政策的意見和建議，傳達央行貨幣政策意圖，促進穩健貨幣政策的貫徹和有效實施。從2002年開始，中國人民銀行還在新擬訂的貨幣信貸政策正式出臺前，向社會公示，征求意見，以使有關政策規定更切合實際。
2003年貨幣政策趨勢
從國際環境看，2003年美國、歐洲和日本經濟都有可能好于2002年，世界經濟增長可能快于2002年，中國經濟發展的國際環境基本穩定，對外貿易和利用外資將繼續保持較好趨勢。從國內環境看，1998年以來堅持擴大內需的方針，實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策以及一系列旨在推動市場化的改革，使中國經濟發展的內在機制有所增強，消費和投資增長穩定，國內經濟環境總體較好。2003年中國政府提出的宏觀調控目標是：國內生產總值預期增長7%，消費物價指數預期上升1%。為了實現上述目標，貨幣政策需要注意以下幾點：
努力保持貨幣信貸適度增長
1998年實行穩健貨幣政策以來一個很大的成功是沒有盲目增加貸款，保證了近幾年比較穩定的貨幣環境。2003年應努力保持貨幣和貸款適度增長。考慮貨幣政策的連續性和穩定性，2003年廣義貨幣供應量應控制在16%左右；貸款應控制在18000億元左右。與前四年相比，2003年貨幣政策操作會面臨一些困難，主要是，一方面由于2002年投資增長比較快，2003年國債項目投資增幅可能不會比上年高，加上當前直接融資比例下降，因此，社會各方面對增加貸款的期望繼續增長；另一方面，2002年貸款增加較多，使2003年貸款增速難以大幅下降，所以要關注信貸風險和通貨膨脹壓力。
人民幣存貸款利率水平近期繼續保持基本穩定，同時穩步推進利率市場化改革
目前，經濟增長速度較快，消費物價月環比指數自2002年8月份以來已經出現上漲，近期應繼續保持人民幣存貸款利率基本穩定，同時根據經濟形勢需要適當調整利率結構。根據利率市場化改革的總體思路，貸款利率上浮幅度需要進一步擴大。可考慮通過發展可轉讓存單，推進長期、大額存款利率市場化。總結縣以下農村信用社利率改革試點經驗，進一步擴大試點范圍。
繼續維護人民幣匯率穩定，同時有效利用外匯資金
人民幣匯率政策應以保持中國經濟穩定發展、維護國際收支經常項目平衡為首要任務。目前，應進一步考慮如何有效利用外匯資金的問題。在目前世界經濟相對低速增長時期，可以有計劃地適當增加中國對于世界能源和原材料行業的投資，適當增加戰略物資儲備，為中國中長期經濟發展奠定基礎。
加強公開市場業務操作
2003年，要繼續加強公開市場業務操作。密切關注外匯市場、貨幣市場、商業銀行流動性情況，協調本外幣公開市場操作，調控基礎貨幣，調節商業銀行流動性，引導貨幣市場利率。適當加大現券操作力度，保持中國人民銀行債券資產的一定規模，優化債券資產結構，為公開市場操作提供條件。增加公開市場業務一級交易商成員，擴大公開市場業務影響面。研究改進公開市場操作方式和增加交易頻率。逐步完善對商業銀行流動性的監測制度，為公開市場操作的科學決策提供依據。根據中國現代化支付系統建設進程以及公開市場操作系統與支付系統接口開發情況，適時增加公開市場操作自動質押融資機制。
加強房地產信貸管理，支持房地產業健康發展
當前從全國范圍看，房地產市場總體形勢是好的。但是，部分城市和地區確實顯現出房地產過“熱”的情況，應當引起警惕。對房地產信貸業務所隱含的風險，金融機構應當高度重視。商業銀行貸款是當前房地產投資的主要資金來源，約占 2/3，據此推算目前空置商品房所占壓的資金大部分應為銀行貸款。此外，個人住房貸款風險也開始顯現。因此，既要加強房地產貸款管理，控制房地產金融風險，防止引發房地產泡沫，又要支持房地產業健康發展，防止房地產市場下滑對經濟增長帶來負面影響。
要重點檢查商業銀行執行《關于進一步規范住房金融業務的通知》等有關規定的情況，對違反有關規定的要嚴厲查處并責令整改。要研究對開發商貸款和個人多套住房及高檔住房貸款的條件，擇機出臺有關辦法。要進一步擴大住房貸款的覆蓋面，擴大住房貸款的受益群體。根據黨的十六大提出的新型工業化和提高城市化程度的要求，未來大量進入城市的新居民的住房貸款需求也應得到滿足。在建立全國統一住房擔保制度的基礎上，擴大住房貸款的覆蓋面，特別是支持中低收入群體的購房需求，規范住房貸款標準，是進一步完善住房金融的重要任務。
繼續充分運用再貸款、再貼現手段，改善對中小企業、縣域經濟的金融服務
要進一步擴大對中小企業的貸款利率浮動幅度，提高商業銀行增加中小企業貸款的積極性。要繼續檢查落實2002年中國人民銀行發布的《關于進一步改進對有市場、有效益、有信用中小企業金融服務的指導意見》。要繼續推廣農戶小額信用貸款，進一步提高農戶貸款面。繼續運用再貸款支持農村信用社和城市商業銀行等中小金融機構，引導信貸資金流向，促進信貸結構調整，支持農村信用社發放農戶貸款，支持擴大中小企業融資。
適當增加再貼現，充分發揮票據市場對中小企業的支持作用。
繼續推動助學貸款發展
2003年，要進一步拓寬助學貸款發放渠道，繼續推動助學貸款發展。在鼓勵發放國家助學貸款的同時，鼓勵各商業銀行和金融機構在生源地發放助學貸款。各地特別是中西部地區應根據實際情況，開展多種形式的助學貸款業務。積極探索完善助學貸款風險控制和補償的機制。
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